“冠軍基金”清盤，還有...
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發(fā)布 : 09-29
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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者龐華瑋廣州報(bào)道最近，冠軍基金被清盤的消息在基金圈刷屏。日前，2018年的“混合+權(quán)益”雙冠軍博時(shí)鑫瑞基金發(fā)布了清算報(bào)告，這是公募行業(yè)首個(gè)清盤的冠軍產(chǎn)品。事實(shí)上，今年清盤基金并非個(gè)別現(xiàn)象。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年被清盤的基金已達(dá)到30只。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月以來有近40只基金發(fā)布了與清算相關(guān)的公告。值得關(guān)注的是，聚光燈下的百億明星基金今年也有不少面臨大比例贖回，涉及崔宸龍、丘棟榮、蔡嵩松、趙蓓、馮明遠(yuǎn)、鄭巍山、鐘帥、李曉星等一眾明星基金經(jīng)理旗下基金。而今年被大比例贖回的基金，既有投資人及時(shí)止損的原因，也有機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)的原因，不一而足。冠軍基金清盤8月19日，博時(shí)鑫瑞混合型基金發(fā)布公告，該基金產(chǎn)品的基金合同已經(jīng)終止，并走完清盤程序。公告顯示，截至2023年7月24日，博時(shí)鑫瑞基金已出現(xiàn)連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，觸發(fā)基金合同中約定的基金終止條款。讓人意外的是，冠軍產(chǎn)品也會(huì)被清盤？一般來說，基金清盤的直接原因跟規(guī)模有關(guān)，跟業(yè)績無關(guān)。當(dāng)然，不少基金是因?yàn)闃I(yè)績不佳導(dǎo)致規(guī)模萎縮，最終清盤，不過也有機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)導(dǎo)致清盤。從博時(shí)鑫瑞的個(gè)案來看，這是一只靈活配置型基金，2018年以9.87%的收益率摘得權(quán)益類基金冠軍。值得一提的是，2018年的滬指下跌24.59%之時(shí)，全市場僅有一成基金有正收益，并且大多是債券型基金，權(quán)益基金獲得正收益的鳳毛麟角。當(dāng)時(shí)甚至出現(xiàn)一個(gè)極端現(xiàn)象，權(quán)益基金空倉躺贏，當(dāng)年出現(xiàn)新基金收益普遍高于老基金的現(xiàn)象，背后原因就是新基金還沒來得及完成建倉，虧損倉位少，虧損時(shí)間短。當(dāng)年有基金經(jīng)理以0股票倉位進(jìn)入同類基金業(yè)績?nèi)龔?qiáng)。不過，博時(shí)鑫瑞并不是這樣，在大部分時(shí)間它均保持超過40%的股票倉位，它以9.87%的收益摘下“混合+權(quán)益”雙冠軍，可謂含金量十足。這只產(chǎn)品在2018年-2022年的收益表現(xiàn)其實(shí)也不錯(cuò)。這5年博時(shí)鑫瑞A的年化回報(bào)為15.40%。具體來看，2018年9.87%（同類-12.64%），2019年38.62%（同類33.88%），2020年24.97%（同類40.47%），2021年8.05%（同類10.23%），2022年-0.45%（同類-15.57%）。特別值得一提的是，在熊市中，這只基金表現(xiàn)相當(dāng)優(yōu)秀，除了2018年獲得冠軍之外，2022年該基金只下跌了-0.45%，同類排名前6%。同期滬深300指數(shù)下跌21.63%，靈活配置型基金指數(shù)下跌15.57%?？梢娺@只基金在兩次熊市中都表現(xiàn)優(yōu)異。清盤原因2018年奪冠后，博時(shí)鑫瑞每年的業(yè)績都很好，為什么還會(huì)被清盤呢？問題出在今年。2023年該基金業(yè)績很慘，凈值跌了23.51%（同類平均收益-6.13%），被機(jī)構(gòu)大規(guī)模贖回。從結(jié)構(gòu)來看，這只基金比較特殊，是一只機(jī)構(gòu)基金，2022年末機(jī)構(gòu)持有比例為93.98%，機(jī)構(gòu)大額贖回后，機(jī)構(gòu)持有比例在2023年二季度末降至68.14%。值得一提的是，這只冠軍基金更換了基金經(jīng)理，2018年折冠的兩位基金經(jīng)理是王曦和過昀。2020年7月過昀卸任，2021年12月王曦卸任。目前該基金的基金經(jīng)理是于冰和王冠。2021年底，王曦卸任后去華泰資管任多資產(chǎn)公募投資部總經(jīng)理，她走后有接近一半的資金退出該基金，基金規(guī)模不斷下降。2021年底，王曦離任前后，該基金規(guī)模8.22億元，2022年上半年末降至4.31億元，2022年末降至2.83億元。今年一季度降至1.06億元，二季度末降至0.24億元，已觸及清盤門檻。截至7月24日，博時(shí)鑫瑞基金已連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，進(jìn)入中止程序，8月份則已經(jīng)清盤了。機(jī)構(gòu)資金的出走無疑與今年業(yè)績欠佳有關(guān)。至于該基金2023年業(yè)績突然變差的原因，主要是因?yàn)檎`判了市場，今年大幅加倉——股票倉位由去年底的7.71%，升至一季度末的63.26%，二季度末的81.67%。最要命的是，該基金加倉加錯(cuò)了方向，也踏錯(cuò)了節(jié)奏。比如，一季度博時(shí)鑫瑞暴跌18%，同期滬指上漲5.94%，滬深300上漲4.63%，同類的靈活混合型基金指數(shù)上漲3.19%。于冰在中報(bào)表示，“我們管理的基金業(yè)績表現(xiàn)不盡人意，主要原因是沒有及時(shí)重配TMT板塊，錯(cuò)過該板塊在一季度的強(qiáng)勢上漲?！蓖瑫r(shí)，他指出，“我們在一季度主要配置了光伏、順周期等相對低估值的行業(yè)，但由于市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變，這些行業(yè)的表現(xiàn)相對較弱。”從一季度末十大重倉股來看，該基金大舉加倉了新能源，但一季度新能源表現(xiàn)不佳，其加倉的禾邁股份下跌29%，愛旭股份下跌12%，第一大重倉股捷佳偉創(chuàng)一季度僅上漲0.38%。二季度，博時(shí)鑫瑞的收益-0.29%。于冰在中報(bào)里表示，該基金業(yè)績表現(xiàn)不盡人意，主要原因是二季度TMT板塊波動(dòng)較大，除光模塊等部分細(xì)分板塊的絕對收益機(jī)會(huì)較好，其他細(xì)分板塊在減持下情緒打擊較大，導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)較大?！拔覀冊诙径戎饕渲昧巳斯ぶ悄芟嚓P(guān)的彈性板塊，以及中特估，光伏等相對低估值的行業(yè)，但由于市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變，人工智能板塊大幅波動(dòng)，中特估板和光伏板塊相對表現(xiàn)欠佳?！庇诒硎?。二季度該基金的重倉集中在計(jì)算機(jī)和新能源，這兩個(gè)行業(yè)二季度都是負(fù)收益，但是博時(shí)鑫瑞的十大重倉股全部飄紅，顯然基金經(jīng)理是在高位買入這些重倉股，因而沒有吃到這些個(gè)股二季度的紅利。接下來的7月份，截至7月24日到期日，僅用24天的16個(gè)交易日，該基金收益又暴跌了6.5%。至此，該基金已到期清盤。今年該基金累計(jì)跌去了23.51%。綜上所述，博時(shí)鑫瑞基金清盤，直接原因是規(guī)模下跌，一方面明星基金經(jīng)理離任后機(jī)構(gòu)資金選擇出走，規(guī)模不斷萎縮；另一方面是今年基金投資風(fēng)格大變，由低倉位大舉加至高倉位，不幸的是踩錯(cuò)了進(jìn)攻的方向和節(jié)奏。明星基金誰被贖回？博時(shí)鑫瑞被清盤，并非今年資金出走明星基金的唯一案例。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，9月以來，已有逾40只基金（僅計(jì)算初始基金）發(fā)布與清算相關(guān)的公告。而截至9月 28日，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有30只基金完成清算。事實(shí)上，今年不少資金撤離基金。有的是獲利了結(jié)。比如，中銀豐利基金、財(cái)通量化核心優(yōu)選基金均在近期發(fā)布了基金清盤公告。這兩只基金今年收益分別為4.66%、3.33%，收益位于同類基金前茅，但機(jī)構(gòu)資金選擇獲利了結(jié)。也有及時(shí)止損。比如9月21日到期的惠升惠新靈活配置A，今年凈值下跌21.63%。9月5日摘牌的建信豐裕今年收益-10.87%.值得關(guān)注的是，今年不少明星基金也被贖回。去年底，據(jù)統(tǒng)計(jì)，規(guī)模超百億的主動(dòng)權(quán)益基金有52只，今年上半年它們的總規(guī)模減少逾1000億元。來自業(yè)內(nèi)人士的統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，被贖回份額比例較高的百億明星基金的行業(yè)主題基金是新能源基金。比如，崔宸龍2020年的兩只冠亞軍基金，今年上半年，前海開源公用事業(yè)被贖回8.4%，前海開源新經(jīng)濟(jì)被贖回比例更是高達(dá)15.2%。這兩只基金今年上半年收益分別1.83%、-4.43%。此外，新能源基金中，鐘帥的華夏行業(yè)景氣上半年被贖回8.7%，馮明遠(yuǎn)的信澳新能源產(chǎn)業(yè)上半年被贖回9.6%。此外，今年與AI相關(guān)的半導(dǎo)體明星基金也同樣遭贖回，蔡嵩松管理的諾安成長被贖回14.4%、鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新成長被贖回11%；而醫(yī)藥基金中，上半年被贖回比例較高的明星基金是趙蓓旗下的工銀前沿醫(yī)療，被贖回了8.5%。而葛蘭旗下的中歐醫(yī)療健康被贖回了2.1%。此外，從基金風(fēng)格來看，今年上半年均衡型基金也有一批百億明星基金被贖回比例較高，比如，交銀趨勢優(yōu)先（楊金金）34.1%、海富通改革驅(qū)動(dòng)（周雪軍）31.1%、交銀先進(jìn)制造（劉鵬）22.7%、中庚價(jià)值領(lǐng)航（丘棟榮）16.9%、銀華心佳（李曉星）15%、中歐價(jià)值智選（袁維德）14%。其中，不少百億明星基金業(yè)績不佳，被贖回可以理解，但部分明星基金表現(xiàn)不錯(cuò)，投資人也選擇了獲利了結(jié)。比如喬遷管理的興全新視野今年上半年收益10.07%,被贖回份額比例達(dá)6.2%；蔡嵩松管理的諾安成長上半年收益6.61%,被贖回份額比例達(dá)14.4%。